本周专题a:热处理是一种将金属或者合金加热到一定温度,并在此温度中保持一段时间后,又以一定的速度冷却下来的工艺,热处理工艺是影响机械产品质量和寿命的关键工艺。(1)热处理工艺是制造业不可或缺的工艺。热处理是装备制作的完整过程中的四大基础工艺之一,其用途极为广泛,汽车中70%-80%的零部件有必要进行热处理,工模具、刃具和轴承产品则100%有必要进行热处理,热处理在机床制造、汽车制造、模具等行业有着无法替代的作用。热处理具有“点石成金”的功效,同样的金属材料,经过热处理后其性能能提高数倍甚至数十倍。热处理行业是一个千亿级的市场,根据grand view research数据,全球2025年市场规模约1236亿美元,我国2020年热处理行业生产总值高达1200亿元,也是全球主要的热处理市场之一。我国专业热处理加工市场占比逐渐提升,但是该领域龙头主要是海外龙头。我国很多热处理专业加工领域处于很初级的阶段,很多加工公司甚至只是购买二手设备便对外提供加工服务,质量很难保证。国内主要参与者是丰东股份、香港苏氏集团、世创金属科技有限公司、上海热处理厂有限公司、中国台湾鑫光等。国外有名的公司有鲍迪克、DOWAThermotech等。(2)我国热处理设备尚有较大的发展空间。我国热处理设备市场逐渐增大,2012年热处理设备出售的收益约50亿元,2015年热处理设备国内产值超过100亿,2012~2015年复合增速约26%,2020年热处理设备市场规模已经增长到了150亿元。我国中高档热处理设备占比持续提升,2008年中高档热处理设备占比30%,2015年中高档设备占比已经增加到50%。我国旧设备替代需求比较大,由于我国热处理设备比较老旧,并且技术上比较落后,导致能耗高、环境污染较大。在节能减排及现状的“碳中和”背景下,真空热处理设备、可控气氛处理设备等高效、节能、环保热处理设备的需求将会增加。工业发达国家热处理行业中高压气淬真空炉、真空渗碳高压气淬炉、控制气氛多用炉、保护气氛热处理生产线等先进装备占热处理设备总量的75%~85%,而我国热处理行业仅达到30%左右,还有较大的替代空间。我国中高档热处理设备主要被海外有名的公司占据。国内中高档热处理设备制造商主要有爱协林热处理系统有限公司、丰东股份、应达(工业)上海有限公司、易普森工业炉、易孚迪感应设备(上海)有限公司、广东世创等。与国际龙头相比,国内企业营业收入还有很大的差距,爱协林2018年热处理设备相关业务营业收入约13.5亿元,丰东股份热处理设备收入约2.4亿元,不足海外龙头1/5。
本周核心观点:(1)全面把握高端制造、人机一体化智能系统主题,围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份,激光产业用控制管理系统柏楚电子等,关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、双环传动等,建议关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、激光器龙头锐科激光;(2)把握“碳达峰,碳中和”主线,光伏设备领域,工艺迭代呈现加速趋势,高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求,捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐;锂电设备处在行业扩容的大赛道上,行业景气度抬升,设备公司具备贝塔属性,持续关注克来机电、先导智能等;核电领域,我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节,重点推荐江苏神通、中密控股等;(3)把握低估值高成长逻辑主线,重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控,防爆电器龙头华荣股份,电驱减速箱齿轮龙头双环传动,消防报警系统龙头青鸟消防等;(4)考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性,继续重点推荐广电计量、斯莱克、谱尼测试、龙马环卫等,关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。
行业动态综述。工程机械方面,2021年5月挖掘机(含出口)销量27,220台,同比降低14.3%,短期需求承压;油气方面,全球油价重回70美元/桶,油气勘探开发有望逐步回暖,管网加速建设的大逻辑正逐步兑现,建议着重关注油气装备行业;光伏方面,产业链整体供需将保持偏紧局面,需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿慢慢地加强,设备厂商率先受益。锂电方面,全球电动化趋势明确,动力电池厂商扩产积极性稳步提升,龙头设备企业有望充分受益。机器人方面,2021年4月中国工业机器人产量同比增长43.0%;汽车和3C需求开始回暖,此外,大基建和新基建加速,轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。
风险因素:全世界疫情加速扩散,海外复工复产之后需求提振低于预期,国内后续经济增长乏力。
管理员
该内容暂无评论